跳至主要內容
企管隨筆
英國著名經濟學家翰教授 提倡加強受信責任水平 9/4/2013

香港上市公司商會本著其倡導理念,推動市場發展和鼓勵市場最佳守則的宗旨,特別邀請英國著名經濟學家紀約翰教授(Professor John Kay) 就股票市場之改革發表午餐演說。

 

演說獲得高度關注,多位來自政府財經事務及庫務局的官員、證監會及港交所高層和上市公司代表都有出席。

 

紀約翰教授早前獲英國政府委託就如何為英國股票市場在後金融風暴時代注入長遠發展動力進行深入硏究並作出建議,其報告“THE KAY REVIEW OF UK EQUITY MARKETS AND LONG-TERM DECISION MAKING”已於20127月公佈。

 

在演說中,紀約翰教授指出股票市場多處不妥善的地方,包括股票市場的集資功能褪減,側重具投機性的炒賣,並且受大型投資經理主導,而他們往往又未能與企業建立緊密聯繋,未能對企業之長期發展策略作出良性影響。企業亦較少作出長遠的決策,原因是失效的盈利預期管理週期;企業管理層都願意侵損企業的無形資産,並過份側重進行收購和變賣資產,這些都是短視的表現。

 

紀約翰教授進一步指出,市場對於「有效率市場假設」的信任有過份之嫌,導致過度依頼訊息披露,以作為應對股票投資錬中的知識和獎賞不對稱現象。這取態導致市場充斥大量對用家沒多大用途的資訊,而大量的資訊提供或許會令投資者作出具損害性的短視的投資決定。

 

此外,市場亦出現一些基本的問題,就是企業與股東之間應有的關係被買賣和交易所取代,從而失去了相互信任和信心。

 

針對這些情況,紀約翰教授提出一些補救方法:投資經理應該專注於集中的投資組合,以投資風格分類、投資者應該要求有長期和實質的回報,並對負責管理企業資產的人員的受信責任水平有更多的關注。

 

香港上巿公司商會主席羅嘉瑞醫生表示:「我們衷心感謝紀約翰教授向我們的會員發表演說。難得的是有多位監管機構的高層出席,使今次演說成為一個分享本地與國際市場監管與改革經驗和交流見解的理想場合。」

 

他續稱:「雖然教授提出的觀點和建議是針對英國股票市場,但對香港都具有很大的啟發性。全球金融市場都非常環球化,面對著相同的問題,需要政府和市場人士攜手合作解決。」

 

相關標籤
股市         

萬里晴