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遠離羊群
中國新能源革命 24/11/2014

中國是全球煤炭蘊藏量最豐富的國家之一,加上相對較低的開採成本使煤炭成為中國主要的燃料來源。根據國家能源局的統計,2012年全國能源消耗結構中,煤炭佔66.2%,其次為原油(18.8%)、水電(7.8%)、天然氣(5.4%)、核電(0.6%)以及風電等,總計約合36.2億噸標準煤。

 

若純以直接經濟成本衡量,減低煤炭在能源消耗的比率顯然缺乏誘因。不過中國多年來依賴煤炭造成了嚴重的空氣污染,特別是懸浮粒子的排放,使國內主要城市以及內陸地區的空氣質量,已引發民眾的強烈不滿。此外中美就二氧化碳排放量達成減排協議,中國計畫在2030年時二氧化碳排放達到峰值隨後逐步下調,並計畫到2030年把非化石能源佔一次能源消費比重提高到20%左右。故此中央政府繼先前宣佈大氣污染防治的文件後,近日再度公佈「能源發展戰略行動計劃(2014-2020)的通知」,希望通過對能源結構的調整以及能源效益的提升,落實減低二氧化碳以及污染物的排放。

 

根據「能源發展戰略行動計劃(2014-2020)的通知」的規劃,到2020年,常規水電裝機量要達到3.5億千瓦左右。風電裝機量達到2億千瓦,光伏裝機量達到1億千瓦左右,風電及光伏發電與煤電上網價格相當。而核電裝機容量希望達到5800萬千瓦,在建容量達到3000萬千瓦以上。雖然在東電核事故後,包括中央政府在內的不少決策者都在重新審視核電的發展計劃,不過對比於風電和光伏發電,核電的穩定性更高,受到氣象、地理位置等自然條件的約束也較低,故此無可避免會是新能源發展的重要環節。

 

截止2013年底,中國全國的核電機組總裝機量約為15977兆瓦。如果要達至2020年的目標,未來六年核電的增長總幅度將要高達263.02%。這無論對於上游的核電建設公司、反應堆供應商、鈾礦商乃至到的核原料精煉商或者下游的核電廠營運商,都意味著相當龐大的商機。中國核電佔整體發電量不足2%,如果參考俄羅斯(17.5%)、美國(19.4%)等國家的水平,行業在2020年後仍有不少的發展空間。風電、光伏等其他新能源在國策支持下,應有不俗的增速。整體新能源板塊,在中國經濟再平衡過程中,相信將會成為少數受惠的非服務性行業之一。

 


潘熙威
中原資產管理研究及組合管理部分析員