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遠離羊群 2007年12月17日
石油與可樂
 

哈伯特(Dr. King Hubbert)是美國地質學家,他有一套理論被稱為哈伯特頂點(Hubbert's peak)。簡單來說,哈伯特認為當油田剛剛被發現,石油出產很低,因為需要一定的時間來安裝開採石油的設備及令工序順暢。逐漸,被開發的油井越來越多,石油出產也跟著上升。到某一段時間,出產量達到了頂點;其後即使再挖油井,再使用更發達的技術也無法抽取更多的石油。達到了出產頂峰以後,石油出產緩慢地下降,一直到抽取石油、運輸油桶、加工原油總計耗費的能量超越了抽取的石油能產生出的能量。到了這個時候,該油田便再毫無價值。

哈伯特在1953年曾基於其理論而大膽預言,美國石油出產量將於1969年左右達到頂峰,之後出產量便會一直下降。當時美國石油出產不斷上升,油價只是數美元一桶,當時哈伯特的預言淪為很多人的笑柄。但在1970年,他所預見的情況真的發生了,美國的石油出產量每年不斷下降,現時美國每年有2/3的石油是需要由外國進口。最多人關心的是,全球的石油產量頂峰又會何時出現?

根據資料顯示,全球石油產量在2005年5月時達到高峰;其後直到現時為止還未試過有一個月的生產量能超過當時的水平。當然現在就說環球石油生產量已達頂峰似乎尚早,但有些警號卻不可不留意:

* 2005-2006年裡在78個產油國家中,當中有43個國家的產油量下跌,平均跌幅為6.7%

* 全球最大石油生產國沙地阿拉伯的石油出口量開始下降,顯示國內油田可能已開始呈現老化現象

* 國際能源機構預計2030年時全球對原油的需求會比現時多50%,但現時全球大約每耗6桶油才能找到1桶新油,這比例相信亦會慢慢擴大

* 新興市場,尤以中國,的人均用油量偏低。相信未來數字會逐漸上升

投資者,包括許多華爾街分析員及基金經理最容易犯的錯誤,便是陷入思維陷阱,以為石油曾經長時間在10至20美元一桶徘徊便代表這是石油的合理價值,任何價格高於範圍上限都會被視作超買、不能持續。有某些投資行今年年初時便預計油價會回到40美元…..現在油價卻是他們預計的一倍以上。

亦正因為一般人思考狹窄,所以當油價將來升破120美元水平時很多人會認為這是出人意表的價格、對沖基金的所作所為、地緣政治因素的短暫影響及是石油公司操縱市場後的天價,但對於明白實情的人來說120美元一桶石油仍是非常便宜。以一罐355ML可樂售價5元港幣計,一桶可樂(42加侖)已經是288美元!究竟一直以來是可樂太過昂貴,還是石油售價太便宜?


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