今年以來新興國家陸續進入加息週期，引發市場擔憂加息或會壓抑債券價格走勢，但事實上，翻查先前兩次加息週期期間的數據，會發現新興市場債券基金的表現，較其他類型的債券基金更為出色（見下表）。較早前提及過，新興市場債券擁有「三高一低」（高經濟增長、高息口、高貨幣升值潛力、低違約風險）等四大優勢，因此，在經濟復蘇的加息階段，其增長潛力不容忽視。
表︰先前兩次加息週期不減新興市場債券的表現
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加息週期
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1999年5月至2000年5月
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2004年6月至2006年6月
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新興市場債券（JP Morgan全球新興市場債券指數）
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13.60%
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27.57%
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環球高息債券（美銀美林全球高收益指數）
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-4.34%
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19.10%
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環球通脹連繫債券（美銀美林環球通脹掛鈎債券指數）
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0.66%
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13.06%
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亞洲債券（匯豐亞洲債券指數）
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1.78%
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12.54%
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環球債券（花旗全球政府債券指數）
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-2.71%
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7.46%
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環球企業債券（道瓊斯公司債券指數）
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-1.70%
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6.12%
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資料來源︰晨星
基本上，基準利率的升降，只是影響債券價格的其中一個因素，例如今年4月開始加息的巴西政府債券，至目前為止已加息200基點至 10.75%，但不論巴西本地貨幣債券或美元債券指數，同期皆上漲逾5%。在看好巴西經濟的同時，加息有望帶動匯率升值預期，而國際資金將持續湧進巴西。
此外，由於債券利率通常隱含著投資者對通脹的預期，若通脹壓力能有效降低，利率下降自然會推高債券價格。以目前新興市場債券的孳息率及通脹預期來看，大部分新興國家的通脹壓力逐漸趨緩，未來對新興債券價格的影響亦相對減低。再者，美國公債孳息率持續低迷，而新興市場陸續進入加息潮，將突顯新興市場債券的利差優勢，吸引更加多的外資青睞。就連「債券大王」Bill Gross亦於上月減持近10%的美債，反手增持新興市場債券至11%的歷史新高紀錄。他更預期，聯儲局為振興經濟，未來2至3年內都不會上調利率。
從資金方面來看，根據EPFR資料顯示，於8月2日當週，全球新興市場的股票及債券基金，雙雙創下連續第10周的資金淨流入，金額分別高達35.1億美元和10.8 億美元。而根據JP Morgan的數據，今年全球新興市場債券錄得近190億美元資金淨流入，增長率高達230%，更大幅拋離2005年的歷史高位。JPMorgan估計，未來每個月平均將有40至60億美元流入新興債市，有助帶動新興市場債券指數再創新高。
