施永青-C觀點

如何捕捉股市反弹的机会

07/04/2020
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新冠肺炎全球肆虐,经济活动无法如常进行,股市因而大幅下挫,投资者损失惨重。能否成功捕捉股市反弹的机会,成为能否减少在这次疫情中所蒙受损失的重大关键。以下是我的一些观察:

 

.     经济复苏是渐进的,其底部多是圆的;但股市的反弹多是急促的,其底部多是尖的;因为资金调动的速度一定快过具体的生产建设。因此,想在股市捞底,很难看清楚後才行动,总得事前先作预测,才有机会捕捉先机。捞底必然是高风险,且高难度的。

 

.    股市见底必先於经济见底。股市不用等经济见底才见底,股市只要确知经济不会进一步恶化至超出预期,并大约可以推算到最坏的情况在甚麽时候会出现时,反弹就会开始。反弹发生在黎明的前夕,而不是在黎明之後。

 

.    早前(27/3),我曾明言美股尚未到全面反弹的时刻,原因是当时人们对美国的疫情发展依然估计不足。所以难保股市在疫情出现进一步恶化时,会再次插水。不过,现时连特朗普也面对现实,告诉美国人,可能会有20万美国人死於新冠肺炎。意大利的人口约是美国五分之一,至今亦不过死了一万二千人,最终可能死二万人左右。所以,只要美国处理得不比意大利差,美国的死亡人数应是意大利的五倍左右,亦即是十万左右,而不至於升至二十万。如果市场对最坏的情况已有心理准备,股价就具备见底的条件。

 

.    由於疫情在中国与韩国已在爆发後成功受控,而在香港与新加坡则未爆发已被压住,加上近日连意大利及西班牙的疫情亦已见顶回落,在在证明中国所采用的方式是有效的。只要暂停人与人之间的非必要接触,病毒就会失去扩散的机会。有了这种信心,市场就会反弹。

 

.    美国是在三月下旬才开始认真面对疫情的,如果愿意学习中国的做法,只需辛苦两至三个月,就可以控制住局面,令生产恢复正常。最坏的情况会在四月下旬出现,至五月情况就会好转,至六月就可以恢复正常。我估计市底会在最坏的情况出现前就率先出现。

 

.    以上的估计基於一个前提,就是中国的疫情不会出现第二波的爆发,如果疫情不能一次过受控,那经济损失就得重估,股市的跌幅亦得重估,届时可能真的要依赖英国式的集体免疫法了。现实是第三世界的国家,除了选择这个方法外,根本别无他法。

(转载自am730C观点202047)

 

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