施永青-C觀點

如何重新评估当前的经济形势

20/03/2020
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近日环球股市急跌,跌幅大部分已超过三成,显示经济形势已出现了根本性的转变。这种转变将无论是对个人还是对企业都会有重大的影响。若不及时作出恰当的策略调整,可能要付出沉重的代价。

 

要订定恰当的策略,关键是要对客观的形势作出正确的评估。以下是我的一些基本观察。

 

1. 新冠肺炎已在全球扩散,相信没有一个国家可以幸免,所以由新冠肺炎所引发出来的危机将是全球性的。

 

2. 交通工具的发达,加上全球化在之前的成果,令今次疫情可以在短时间里急速传播,速度远比以前的疫症要快,致令市场感到措手不及。

 

3. 由於大部分国家应对疫情的方法,是封关与减少人与人之间的交往,遂令正常的经济活动也无法进行,整个社会亦接近停摆。一些受严重打击的行业,如航空业、邮轮业、酒店业、旅游业、餐饮业、娱乐业、广告业、零售业、进出口业与物流业等,营业收入都大幅回落超过一半。有些甚至接近零收入。如果这样的情况持续超过半年,大部分这类行业的公司都要倒闭,并会牵连一大串相关的行业,金融业与保险业将首当其冲。所以,我预期全球经济已无可避免步入严重的衰退。若政府不立即采取适当的措施救市,很有机会由衰退演变成萧条。那就非一两年里可以扭转局面。

 

4. 2020年全球的GDP一定会出现负增长,幅度可能会超过3%

 

5. 政府将大幅度减息、降准、量宽,以确保市场资金充裕,贷款可接近零成本。

 

6. 政府既要有针对性地扶助有困难的行业与弱势社群,还要用全民派钱的方法,去增加内需。

 

7. 政府将大兴土木,开展各类基建工作,并增加在教育、医疗、环保,以及文化艺术方面的投资,为社会增加就业的机会。

 

8. 政府会以减息、免费与放宽监管的方式来减少企业的负担,以及让企业有更多的灵活性去求生。

 

9. 在政府措施未全面落实及产生效果之前,股市会从高峯回落三至四成;跌得多的地区可以高达五至六成。

 

10. 主权债与企业债都会出现违约,这种风险令债券价格无法因利息回落而上升。债市失去相对股市的避险功能。

 

11. 避险资金会流入房地产市场或贵金属市场,甚至乾脆持现金算了。

 

12. 经济衰退的时间要拖多长,视乎安全有效的疫苗甚麽时候出现。那就还需一至两年的时间;但金融市场会提前反映最坏的情况,并在短期内见底。

 

13. 封关促使各国尝试发展本土经济,但一定会发觉成效远不如全球化。当世界决定重回全球化时,就是经济再度向好的开始。

(转载自am730C观点2020320)

 

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