施永青-C觀點

金融是美国软肋 不宜用来制敌

29/06/2020
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美国威胁要用金融手段来制约中国,包括撤回给香港的特殊待遇,令香港没法继续扮演国际金融中心的角色,要中国没法再利用香港去补内地体制的某些不足。

 

香港的反对派形容这招的威力大过原子弹,美国一出招,中国就只好跪低,甚麽条件都会接受。然而,至今为止,美国只是口头上说要出招,但实际上却未见有具体行动。那美国为甚麽有威力这麽大的武器亦不拿来用呢?原因是金融既是美国强项,亦是美国的软肋,轻率拿来制敌,弄不好,反而变成害人终害己。

 

自金融海啸以来,美国早已透支自己在金融市场的垄断红利。为了收拾次按爆破的烂摊子,美联储局大幅增加QE的规模,发钞量与美国的经济增长完全脱节。与此同时,美国政府的债务亦上升至超越自己的还款能力。这种情况殊不健康,只是市场沿着习以为常的轨迹运行,矛盾未有完全暴露罢了。但如果美国为了制裁中国而令金融市场出现较大的动荡,之前被掩盖的矛盾就会暴露出来,泡沫就可能会爆破。美国打金融战,随时可引发骨牌效应,变成引火自焚。

 

长期以来,美国都有利用自己在金融市场的垄断地位,以邻为壑,吞占其他国家的利益。以08年的次按危机为例,美国就透过证券化,把美国的大量劣质债务,出售给全球的大小投资者,受害的包括牛头角顺嫂与冰岛渔夫,全球的银行也几乎无一不受牵连,有些至今仍未度过难关。美国人能过相对优质的生活,有钱买楼、买车,全靠美国的金融业面向全世界的圈钱能力。

 

新冠肺炎的疫情在美国失控後,美国的经济处於半停顿状态,大量企业与个人都需要政府施以援手,需要的资金数以万亿美元计。美国政府手上并没有盈余,唯有靠大量举债。为了避免抢高息率,损害经济,唯有靠联储QE,增加买债的需求,以压低息率。

 

联储局用来买债的钱何来?肯印就有,而且可以无限量地印。联储局印出来的不是阴司纸,而是全球通用的美元。在疫症期间,美国的经济并没有制造出太多的新财富,却增发了数以万亿计的货币。结果是全球美元的购买力都会被摊薄,全球持美元的人其利益都会受损。

 

要扭转这种不合理情况的唯一方法,是美国人今後省吃俭用,努力生产去还债,令联储局可以由QE转为QS(Quantitative Shrinking),把之前买回来的债卖回给市场,把之前放给市场的钱收回来注销。但美国根本没有这种能力,亦不打算这样做。之前联储局就试过QS,但不成功,唯有重回发更多的新债去还旧债的老路。这条不归路,罗马帝国曾经走过。其结果,美国的有识之士怎会不知道,只是积重已难返,他们也没奈何。他们能够做的,是阻止特朗普「rock the boat」。

(转载自am730C观点2020629)

 

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